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拓邦股份:智能控制器龙头 延续高增态势
发布日期:2021-09-03 18:29   来源:未知   阅读:

  4.28亿元,同比增长104.96%;扣非归母净利润3.2亿元,同比增长139.64%。公司收入增加主要原因是智能社会快速推进,应用场景增加,行业持续向好。中国供应链在全球的竞争优势得以显现,海外产能向中国以及东南亚转移,新技术、新需求的发展给行业带来增量机会,同时产业在向头部集中,公司作为智能控制器龙头企业,行业地位和市占率逐年提升。

  1996年成立于深圳高新技术产业园,2007年在深圳证券交易所上市,为国内首家上市智能控制公司。经过二十余年的发展,公司已成为全球领先的智能控制方案提供商,也是我国家用电器智能控制细分行业的开创者,是家电和工具行业智能控制业务的领导者。公司基于电控、电机、电池、物联网平台“三电一网”核心技术,聚焦覆盖家电、工具、工业和新能源四大行业。公司智能控制器已广泛应用于家用电器、电动工具、工业控制、动力电池、储能电池、IoT等诸多领域。拓邦目前拥有员工6000多人,占地近7.5万平方米,拥有深圳、杭州、惠州三个生产基地和重庆研发基地,2015年成立拓邦印度公司,2017成立宁波运营中心,2019年成立拓邦(越南)公司。

  中国供应链在全球的竞争优势显现,海外产能持续向中国以及东南亚转移。同时产业在向头部集中,作为智能控制器龙头企业,行业地位和市占率逐年提升。2021年上半年,公司营业收入同比增长82.44%,扣除去年上半年疫情基数低的因素,近三年上半年的收入复合增速达到44.10%。2021年上半年四大行业同比均实现了快速增长,优势板块依旧保持了强劲的增长态势,家电板块收入16.27亿元,占营业收入比重为45%,同比增速90%;工具板块收入13.50亿元,占营业收入比重为37%,同比实现了翻倍的增长;锂电收入4.27亿元,同比增长54.07%;工业收入1.67亿元,同比增长28.19%。行业龙头地位优势进一步得到体现。

  上半年拓邦股份稳步提升产能,全球化布局快速推进。根据业务发展的需要,公司在包括美国、日本、印度、越南等全球多地建立了共计十多个区域运营中心、生产制造中心等,并积极筹备东欧、北美等海外运营中心,加快推进全球化布局,黑马堂高手论坛资料,实现敏捷交付。惠州子公司是主要产能来源,通过2020年生产效率快速提升,目前产能和品质稳定,同时增加了部分外租厂房满足快速增长的需求;宁波运营基地主厂房已经封顶,预计2021年下半年能够投产使用;越南二期仅用半年的时间主体已在上半年实现封顶,有望2021年末完工并逐步释放产能;印度是今年疫情的重灾区,上半年公司通过视频、网络等远程办公手段,达成年初制定的目标。印度子公司还获得了印度标准局(简称BIS)下发的变频空调控制器在印度的BIS产品认证证书。5月底公司完成定增,募集资金10.37亿元,其中7.37亿元投入惠州第二工业园项目,将扩充1.3GWh包括储能电池、轻型动力电池等在内的锂电池产能,以及860万台空心杯电机和直流无刷电机等的高效电机产能。项目将破除目前锂电池产能瓶颈,获得规模化优势,同时改善公司高效电机生产线的自动化水平,扩张产能的同时有效降低生产成本,增加产品市场竞争力。

  华创证券分析指出,拓邦股份乘智能化革命之景气,在整个行业转移(国际市场向中国制造转移)、集中(份额向头部集中)、增长(设备复杂化+个性化提高单产品价值体量)的三大趋势背景下,公司加强产能储备及海外基地交付能力,全球化布局不断释放产能,头部客户数量及在海外市场的份额持续攀升,今年上半年业绩延续高增态势。

  天风证券7月28日发布研报认为,拓邦股份是中国智能控制器龙头,万物互联时代,全球份额转移、龙头份额集中的趋势不变,蓝月亮心水资料。公司在原材料涨价的不利环境下保持高速成长,份额有望进一步提升,龙头竞争实力凸显。公司未来5年收入有望实现30%复合增长,规模效应持续体现,费用率有望继续摊薄,统一采购以及产品结构优化有望进一步推升公司整体毛利率。预计公司2021~2023年净利润为7.2、9.6、12.3亿元,对应2021年28倍,2022年21倍市盈率,重申“买入”评级。